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近日，国泰海通证券初度遮盖迅策（03317），赐与“增抓”评级，筹划价104.78港元，对应筹划市值338亿港元。在AI大模子从通用才能向垂直场景深化的关节编削期，研报分析，迅策科技凭借“数据流”中枢才能，正从资管行业向多元规模复制“中国版Palantir”方式。
国泰海通主要不雅点如下：
AI竞争范式转化：从“更大模子”到“更好数据流”
刻下AI产业正履历策略转向。大模子要竟然产生买卖价值，必须从同质化的通用才能走向各异化的垂直场景。而模子长远具体业务的中枢门槛，算法上风已非决定性身分——能否镶嵌竟然的业务数据流才是策略关节。
“我国企业及时数据处理市集蓝海一派”，陈说指出。刻下，企业数据经管正履历从“割裂式”向“全局式”的范式转化：往常CRM、SCM、ERP系统的逻辑试验是分割数据和部门节点，由局部决策算法模子进行审批；而在AI时间，当全局性算法模子镶嵌业务流与数据流，数据及时自动生成决策的方式，将取代传统部门局部节点的运营决策冗余，从而大幅普及策略效果。
比如，金融风控需要毫秒级往复数据，城市调度依赖及时交通流量，制造经管关乎坐蓐线传感器信号，医疗行业需要及时排班和毫秒级汉典手术操作数据流，动力行业需要调度波峰波谷的及时流量信号——这些垂直场景对数据及时性、准确性与可追忆性建议更高条款。产业链的价值锚点，正从追求“更大模子”转向构建“更好数据流”。
十年深耕构筑壁垒，AI及时数据龙头融会
陈说指出，米兰迅策科技深耕及时数据基础设实施业十年，其斡旋数据平台可在数秒内完成多着手异构数据的网罗、计帐、经管与分析，齐全契合企业即时决策需求。公司以资管行业为发轫，构建起遮盖投资组合监控、订单执行、估值、风险经管及合规的全人命周期处理决策，2024年在及时数据规模位居头部。
据弗若斯特沙利文数据，2020-2024年我国及时数据基础尺度及分析市集规模CAGR高达46.1%，展望2029年将达到505亿元。刻下市集浸透率不及4%，AI大模子催化下正迎来爆发式增长。数据手脚第五大坐蓐要素已被纳入国度策略，“数据二十条”、数据钞票入表等政策落地，正推动企业加大数据基础尺度投资。
多元化拓展盛开空间，付费客户与ARPU双升
{jz:field.toptypename/}在寂静资管上风的同期，迅策积极鼓吹跨行业布局，将业务蔓延至金融职业（除资管外）、城市经管、坐蓐经管及电信等规模，已遮盖中国三大国有电信运营商。2022年至2024年，多元化行业收入占比从26%攀升至61%，成为增前途犯引擎。
公司买卖方式可抓续性获数据考证：2022-2024年付费客户从182家增长至232家，ARPU值从158万元普及至272万元。跟着品牌知名度普及和处理决策抓续优化，公司议价才能有望进一步增强。
国泰海通预测，公司2025-2027年营业收入永别为11.83亿元、21.77亿元、33.11亿元，对应增速87%、84%、52%；归母净利润展望于2026年扭亏为盈，达1.01亿元，2027年进一步增长至3.11亿元。
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背负裁剪：史丽君
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